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正面竞争还是差异化发展?银行理财与公募基金权益市场“争夺战”
发布时间:2022-04-16        浏览次数: 次        

  正面竞争还是差异化发展?银行理财与公募基金权益市场“争夺战”再升级丨机警理财日报(4月14日)

  2022年04月14日 11:24 南财理财通 21世纪经济报道 21财经APP 宋大为

  随着全市场银行理财产品数量的提升和种类的不断丰富,各理财公司纷纷加大力度拓展投资渠道,导致资管市场竞合格局发生明显变化。

  资管新规过渡期结束已过百天,在资管新规确立的主动化、净值化的监管导向下,银行理财行业步入提质升级的新阶段。作为资管市场重要的两大参与者,银行理财与公募基金之间的业务分工协作与竞争模式尚未完全成形。随着全市场银行理财产品数量的提升和种类的不断丰富,各理财公司纷纷加大力度拓展投资渠道,导致资管市场竞合格局发生明显变化。南财理财通课题组认为,银行理财与公募基金在投资领域,尤其是在权益市场的“争夺战”正在逐渐升级。

  理财公司脱胎于商业银行的资管部门,其传统资产配置要体现在固收、非标等领域,具备债券、非标、同业投融资等多种资产的投资配置能力。与公募基金相比,银行理财总体相对稳健。2021年以来,公募基金与银行理财产品在“固收+”市场上的争抢已经甚嚣尘上,但两者在产品定位上仍保留了一定的差异。“理财产品在非标资产方面的优势可以转化到固收部分,而公募基金在权益类资产和大类配置的优势也能比较好地嫁接到‘+’的部分,两者的定位和优势不同。”某公募资管公司战略研究员向南财理财通课题组表示。

  不过,随着银行理财公司权益类理财产品迭出,银行理财与公募基金开始形成正面对抗,PK的战场也逐步从去年爆火的“固收+”向权益市场延伸。

  “华夏理财对中国经济和资本市场发展长期看好,将进一步加大权益资产配置力度,紧抓稳增长和高质量发展两条主线,并阶段性地有所侧重。”华夏理财副总裁贾志敏近期公开表示。

  作为专门从事资产管理业务的新业态,银行理财行业正在持续提高资产配置的专业性、效率性和灵活性,尤其是在权益市场投研能力“补短板”建设方面。

  在拓展投资能力圈方面,农银理财董事长马曙光此前接受本报记者采访时表示:“在宏观与大类资产研究积累的基础上,我们去年建立了行业与股票、基金与量化两支研究团队,研究员构建的股票、基金模拟投资组合也跑赢了业绩基准,‘宏观-策略-行业-标的’自上而下的、定性与定量相结合的研究体系已初步建立。”在扩大可投标的范围方面,他说:“我们结合自身特点,制定了公募REITS、可转债、74499现场开奖直播室手机看开奖u,纯债基金等固定收益投资方案,同时不断创新权益投资策略,去年我们的权益委外策略年化收益率达到两位数,显著高于非货公募基金全年的整体收益水平。”

  中银理财董事长刘东海在接受采访时也表示:“中银理财注重权益投资研究队伍的培养,组建行业研究团队,加强对国家政策、重点行业和上市公司的微观研究,持续提升权益投研能力。”

  就中银理财在年内重点发展方向上,他说:“适当发行中长期限的混合类产品,增加权益类资产配置,引导投资者通过长期持有,熨平资本市场短期波动,努力为投资者带来长期的丰厚回报。”

  银行理财与公募基金的竞争加剧,但彼此合作的空间也在拓展。比如理财公司借助渠道优势选择头部基金公司开展合作,布局含权益产品,进而分享资本市场发展的长期红利。

  刘东海表示:“理财公司在资管行业中是年轻的一员,应当充分学习借鉴基金、证券等资管机构和其他理财公司成熟的经验。”

  从整个行业来看,马曙光认为,银行理财要想继续在流动性、安全性、收益性之间做到有效平衡,持续为广大客户创造正向财产性收入,还需要加大向先进资管同业的学习力度。

  课题组也曾在往期文章中提到(见关联文章),多只混合类理财产品重仓关联方的资管产品,这里的关联方大部分是理财公司所在集团旗下的基金公司和资产管理公司。可见,银行理财与公募基金之间仍有较大的合作空间。

  银行理财公司在资产配置、渠道建设、客户基础以及产品设计方面,相较同类资管产品具有一定优势。但在权益类资产、另类资产等方面配置能力明显不足。有业内人士认为,银行应依托自身的资源禀赋,深耕稳健型理财产品,与公募基金等各类资管机构形成错位竞争格局。

  华夏理财总裁苑志宏在近期一次内部研讨会主题发言中表示:“我们在组织生产的时候,要按照工厂管理模式,体系化生产,统一化质控。我们追求的目标是保证业绩表现最差那只产品依然能够达到业绩基准,而不是表现最高的那只产品收益多高。”

  在市场化的发展上,刘东海表示,中银理财积极投身市场化竞争,在拓宽销售渠道、获取优质资产、开展投资合作等方面与头部机构展开合作,努力走出具有理财公司特色的发展道路。

  2022年3月16日上午,银保监会召开专题会议,传达学习贯彻国务院金融委会议精神,并就做好下一步银行业保险业监管工作作出安排部署。会议要求,要加大权益类资管产品发行力度,支持理财公司提高权益类产品比重。

  银行业理财登记托管中心发布的报告显示,截至2021年底,权益类理财产品存续余额为809亿元,同比增长1.09%,占全部理财产品存续余额的0.28%。

  本文榜单排名来自理财通Ai全自动化实时排名,如您对数据有疑问,请在文末扫码添加助理微信,进一步核实。

  在本期公布的理财公司开放式混合类产品近6月业绩前十榜单中,光大理财上榜3只产品,宁银理财、交银理财各上榜2只产品,农银理财、招银理财、中邮理财各上榜1只产品。

  值得注意的是,宁银理财旗下一只上榜产品“宁赢混合类3个月定期开放式理财2号”于2022年4月11日发布提前终止公告。该产品原定到期日为2050年12月31日。公告称,根据产品管理安排,宁银理财拟对该产品做提前终止,提前到期日为2022年4月26日。

  相比3月31日《机警理财日报》发布的开放式混合类榜单,本期榜单前三甲发生变化(见关联文章)。宁银理财“宁赢混合类碳中和开放式理财产品1号(最短持有1年)”近6月净值增长率为3.57%,以较大优势拿下本期榜首。需要注意的是,该产品是本期榜单中唯一一只收益率超3%的产品,但也是上榜产品中近6个月最大回撤率最高的。此外,光大理财“阳光橙安盈1号”保持在榜单第二位。招银理财“招越量化对冲(平衡型)十五个月定开一号混合类理财计划”近6月净值增长率为2.43%,挤入榜单前三。

  就开放式混合类产品整体收益表现来看,南财理财通独家数据显示,截至4月12日,理财公司开放式混合类产品近6月平均净值增长率为-0.60%,波动率为3.41%,最大回撤率为2.81%。其中,近6月平均净值增长率较上期的-0.74%略有回升。

  南财理财通数据显示,今年以来,截至4月12日,全市场共发行混合类理财产品737只,理财公司共发行245只,占比33.24%。其中,在理财公司梯队中,发行数量前五的理财公司分别是平安理财(占比15.51%)、建信理财(占比15.51%)、中银理财(占比14.69%)、农银理财(占比11.02%)、招银理财(占比10.20%)。

  南财理财通课题组选取5只正在发售的新品供参考。据南财理财通数据显示,近期,招银理财“招睿智远未来8号(三年封闭)增强型固定收益类理财计划”值得关注。该产品A份额业绩比较基准为5.5%-7%,C份额为5.3%-6.8%,产品类型为固定收益类,A、C份额认购起点均为100元,风险等级为R3(中等风险),投资周期为3年。该产品认购期为2022年4月12日10:00到2022年4月18日17:00。就投资策略而言,此产品旨在风险可控的前提下参与权益类资产投资以增强产品收益。管理人将基于对经济所处不同阶段的判断,结合股债性价比,选择胜率更优的标的资产进行配置。